俄罗斯16年股票为什么一直跌？这个问题的答案是：没有人知道。因为俄罗斯经济发展缓慢，国家财政收入不足以支撑庞大的军费开支，所以俄罗斯的股票市场长期处于于下跌状态。但是，在今年年初，俄罗斯的股票市场突然出现了一波上涨行情，并且持续了很长时间。那么，俄罗斯股票市场为什么会出现这这样的变化呢？我们认为，主要有以下几个原因：首先，俄罗斯经济增长乏力，通货膨胀压力较大。
一：俄罗斯16年股票为什么一直跌呢
2018年刚刚过去三个月里呢，全球市场可谓是呈现一片动荡不安的局面。这边中美贸易战剑拔弩张，那边一波未平一波又起：4月6日，美国对俄罗斯痛下「杀」手，对38个俄罗斯个人、官员、公司和国企实施制裁，其中包括全球铝业巨头俄铝(0486.HK)。港漂君了解到，这些被制裁的个人及公司的资产会被冻结，且一般美国籍人士将被禁止和其交易，非美国籍人士可能因为与其交易或促成重大交易而面临制裁。同时美国财政部告知投资人，他们必须在5月7日前出售俄铝(00486.HK)的股票、债券或持有的其他资产。
消息一出，市场反应及其剧烈。4月9日，股市雪崩，俄铝股价腰斩了55%，10日继续下跌8.7%，报收2.1港元；由于供应收紧，国际铝价三天上涨了9%。不仅如此，全球大宗商品买家纷纷对俄铝「敬而远之」，大量客户停止从俄铝采购；部分外资行如渣打香港，基于合规理由，已暂停俄铝买入交易；彭博报价机也删除了俄铝的公司资料；4月10日，俄铝的主要股东、全球最大的能源交易商嘉能可（Glencore）终止了一项涉及俄铝8.75%股权的资产置换计划，嘉能可的CEO格拉森堡也主动辞去了俄铝非执行董事的职务，以撇清关系。所谓墙倒众人推也不过如此了。
那么，我们就一起来分析一下，
市场究竟在担忧什么？
作为首家到香港上市的俄罗斯企业，俄铝的股价表现一直不温不火，十分低调。实际上，俄铝作为世界第二大铝商，掌握着全球9%的铝业产能，实力十分雄厚。
作为出口型企业，俄铝80%的产品依赖出口，美国市场占其全部销售额的18%。按说这并不是一个非常高的比例，那么市场反应为何如此强烈?实际上市场最大的担忧是俄铝的财务问题。一直以来俄铝都饱受债务问题困扰，如今又面临美国的严厉制裁，不免使人对其偿债能力存疑。尽管俄铝在2017年已经削减了部分杠杆，但公司最新有息负债率48.5%，2018年共计需要偿还8.14亿美元的银行贷款和债券。一旦大股东等的资产被冻结，俄铝可能会出现技术性债务违约。
另一方面，制裁可能会使得公司融资遇到麻烦。2017年俄铝新增债务包括两期11亿美元欧债、2.2亿美元熊猫和17亿美元的新出口前贷款。美元融资受限意味着之前的美元融资需转为欧元或其他货币。在公司目前高额的负债水平下，债务转移压力巨大。
去杠杆之路任重而道远
说到市场普遍担忧俄铝债务违约的问题，接下来港漂君就和大家详细分析一下公司的偿债能力。
首先看一看债务规模。近几年来公司继续将降杠杆作为重中之重，负债水平从2012年的113亿美元减少到2017 年末的85亿美元。总体来说俄铝的负债水平虽然保持在较高水平，但保持稳步下降的趋势。
接下来看一看现金流怎么样。在没有制裁前，俄铝的自由现金流还是比较稳定和充足的。2017年经营活动所得现金流量净额17.02亿美元，投资活动所得现金流量净额为0.02亿美元，截止2017年底共有现金及现金等价物8.31亿美元。另外，由于俄铝主要采用水电，与其他铝企业相比生产成本相对较低。因此，只要俄铝能够维持正常生产及销售，现金流就不会出现大问题。
未来何去何从？
与国内铝企业不同，俄罗斯当地没有成熟的产业集群，所以没有办法直接销售铝水，只能铸锭运往全球销售，因此俄铝绝大部分产品依靠出口，其中美国市场份额占其全部销售额的18%。从业务层面来看，接近20%的美国需求被限制后，俄铝这20%部分的利润兑现会受到影响，简单来看俄铝只要做出相应的减产行为即可，或者可以将这一部分产能转移至中国等发展中国家。从另一个角度分析，这一部分利润缩减相应的对于股价的影响可以被控制在30%之内，目前下跌50%之后的俄铝市盈率不足4倍，具有很高的吸引力。
从财务层面来看，俄铝曾经有过被俄央行拯救的历史，因此即使债务方面出现问题，俄 *** 为其买单的可能性较高。2008年金融危机后，俄铝负债一度高达140亿美元，面临清盘风险。俄铝大股东欧柏嘉曾20多次在公开场合向时任俄罗斯总统梅德韦杰夫发出求助信息。最终俄央行购买俄铝60亿美元可转债，并转换成不具有投票权的股份使得俄铝顺利化险为夷。
我是港股美股都爱炒的港漂。 我的心愿是，年年是牛市。
二：俄罗斯16年股票为什么一直跌下去
答：确实是崩盘了
4月10日，俄罗斯股市和汇率遭双杀，RTS指数暴跌超过12%，创有史以来最大跌幅，说崩盘也不为过;卢布对美元汇率重挫2.69%，创2016年6月以来最大跌幅!更惨的是在港股上市的俄铝，今日跌幅更是高达50%，直接遭遇腰斩，市值单日跌去近300亿人民币。
主要原因是美国这次的反世界贸易的脚步并不是仅仅针对中国一家，俄罗斯的很多企业和个人也遭到了美国的制裁，从而导致了俄罗斯股市、汇市、期货市场的全面崩盘。
从2016年开始，俄罗斯股市基本处于一个慢牛市之中。以俄罗斯交易系统指数（RTS）为例，其从2016年1月最低点的约600点，到现在（2019年8月28日）的1200多点。俄罗斯两大股票指数是RTS指数和莫斯科指数，这两个是许多俄罗斯、东欧和新兴欧洲基金的重要指标，收集莫斯科交易所的50大上市公司股票，并于每三个月重新审核指数成分股。莫斯科指数是俄罗斯最大的股市指数，但它是以俄罗斯卢布计价。国际上还是以美元计价的 RTS指数为主要指标。RTS指数即俄罗斯交易系统指数，开始计算于1995年9月1日。该指数设立较早，涵盖面较广，所选企业代表性较强，因而反映市场情况较为准确，故常被分析家们引用来进行每日和每周的市场述评。从2016年全年指数涨跌幅来看，全球主要股市涨幅排在第一的是俄罗斯RTS指数。参考资料：俄罗斯股市指数：网页链接所有俄罗斯股票：网页链接
三：俄罗斯16年股票为什么一直跌下来
当地时间13日，据塔斯社报道，莫斯科股市跌至2100点以下，为2月24日俄宣布开始特别军事行动以来的最低点。（总台
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